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快速看财报 就这几点(五)20210426

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发表于 2021-5-4 16:26:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
 

 

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栏目:中情局 时间:2021-04-26 作者:李增科

       上文我们讲了判断企业经营是否健康的重要观察项--现金流,财务分析系列文章之前我们所讲的所有项目,都是财报中的数字,其实,财务报表中,除了数字之外,还有一些关键的文字说明,也有非常重要的分析价值,是我们看财报必须要了解的。这些文字说明部分包括什么?分析价值在哪里?又该怎么看呢?
       财务报表中的文字说明,主要包括两大部分,第一,是管理层对过去会计周期内的回顾展望。之前上市公司为什么赚钱?又为什么没赚钱?未来公司的发展规划是什么。第二,是财务报表的附注,包括企业所采用的主要会计处理方法,方法的变更情况等等。对于普通投资者来说, 可以重点关注第一部分。
        在财报当中,回顾展望这部分内容的标题一般为“管理层讨论与分析”,当然,一般只有在年报和半年报才有这一项。在我们软件当中,这部分内容在F10的“经营展望”中可以找到,见下图:

       为什么要看经营展望?这部分内容能给我们提供什么信息?财务报表大部分内容是数字,数字的好处是分类清楚,数据连贯,可比性强,但单纯的数字并不能让投资者看清公司经营的全部,比如,盈利是在什么经济背景、什么行业背景下获取的?未来公司发展有哪些竞争优势?有哪些风险因素?这些内容无法用数字表达,但对我们投资者来说,又非常重要,所以,就需要用文字部分来补充。这就是经营展望内容存在的意义。
       经营展望中,我们重点看什么?注意有关公司未来发展的内容,比如,所处行业发展趋势,公司未来发展机遇、发展战略和经营计划,公司的经营优势,面临的风险因素等。即要看行业发展,也要看公司的发展。下面我们通过具体的公司经营展望来看一下。
       4月24日,科沃斯发布年报和一季报,其中,在2020年,公司主营业收入增长36%,净利润增长431%,取得非常不错的成绩。

       对于之后的发展,公司管理层的看法是什么呢?在经营展望的第三部分,公司未来发展的讨论与分析中,我们可以看到行业前景的相关内容,见下图:

       科沃斯主营服务机器人和清洁小家电,从行业发展情况看,两个领域都具备较大的增长空间。
       行业有前景,公司要持续增长,还需要在经营上维持发展当前业务的,并寻找新的利润增长点,在公司的未来发展规划中,可以发现以下内容:

       管理层将会怎么做?从经营计划中,我们可以看到上面几种途径:1、深化当前主业。2、推动线上线下渠道发展。3、提高海外占比。4、布局商用服务机器人新增长点。
       如何做到?公司的优势是什么?在竞争优势分析中,可以找到公司在研发投入,品牌在行业中的地位等内容,见下图:

       以上内容包括其中的竞争风险等等,对我们分析上市公司都是非常有价值的信息,在财务数据的基础上,再结合相关的文字表述,可以让我们对公司的未来发展情况看的更加清楚、透彻。好的公司,在这些关键点上,往往会有明确的说明并辅以数据,而如果发现公司在这些方面含糊其辞、空洞无物,代之以官话套话,则需要引起警惕。
 
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