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我的投资理念和投资策略 (一) 投资理念和策略,不求全,但求简。关键在知行合一,知道做不到,不如不知...

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
(一)
投资理念和策略,不求全,但求简。关键在知行合一,知道做不到,不如不知道。我把自己的投资理念总结为4个字:中庸、守拙;投资策略总结为8个字:估值、品质、分散、长持。
对价值型和成长型投资者来说,投资理念和策略无非是在格雷厄姆、费雪、巴菲特、芒格等大师的菜单上,点喜欢的菜,凑一桌而已。但即使事情如此简单,大多数人终其一生都不愿意去做,以至于在投资竞技场上多年,仍赤裸火拼,毫无防护,一有风吹草动便惶惶不知所措。
(二)
投资理念:中庸、守拙
投资理念是投资的战略思想,是投资者价值观,指引着一切投资行为的方向。曾经很长时间,“理性”是我投资理念的核心,在看了《投资投资丛林》、《思想录》等书后,转而用中庸替代理性,做为投资理念的首要信条。中庸,指不保守、不过激、保持弹性,进可攻、退可守。不论在人生,还是在投资行为中,远离中庸之道,选择极端主义,意味着心里承受压力的增大,意味着回旋余地的消失,意味着选择权利的放弃。
“守拙”指坚持原则、不为利诱、按部就班、积小为大。人总是有自以为是的倾向,使我们总是低估投资中存在的风险,高估自己的心里承受能力和投资决策能力。守拙的本质是承认自己的不足,对市场保持敬畏。
(三)
投资策略:估值、品质、分散、长持
1、估值:估值的核心在买入价格上做到保守和审慎。估值和品质孰重孰轻,是价值型投资者和成长型投资者的长期争论话题。把估值放在投资策略的首位,事实上我已经主观的把自己划到了价值型投资者一边。在价值型投资者看来,公司品质再好,估值过高将抵消一切,而用长时间的持有是唯一可选的理想弥补办法。
2、品质:我把品质细化为3个方面:
(1)垄断地位:垄断是护城河的最高层次,这是我在选择目标投资企业时的核心原则。垄断包括政策垄断、技术垄断、品牌垄断、消费习惯垄断等。最强大的莫过于在一个充分竞争的市场中,获得垄断地位,典型莫过$贵州茅台(SH600519)$ 、格力电器。
(2)非周期性:选择非周期行业,主要是为了主动避免对周期的判断,降低个人投资组合中的不确定性因素。医药、消费类企业是典型的非周期性。典型如$恒顺醋业(SH600305)$ 、海天味业 。
(3)管理优秀:管理优秀一方面是要求企业具备优秀管理的传统,具备有眼光、有责任、有进取心、重视股东回报的管理层。一个管理优秀的企业,财务数据大概率是稳健的,盈利能力大概率也是十分有竞争力的。典型如 、福耀玻璃。
3、分散:对不同人而言,集中或分散是相对的。适合我的“分散”,是持有5家左右的企业,即避免了单一持仓的风险,又有足够的精力去关注。具体到仓位操作上,一是做好不同风险资产的配置,另一方面是控制单个公司仓位上限。简单总结为“2020原则”,即低风险(现金、债券、货基、大型公用事业企业)仓位不低于20%;单个企业仓位不超过20%。
4、长持:耐心做企业的股东,分享企业经营红利。把企业不断成长的力量做为长期持股的信心来源,除非企业的估值或品质发生重大转变,否则长期持有。

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